加密货币合约（永续合约/交割合约）是高风险衍生品工具，统计数据显示超过70%的合约交易者长期亏损。本文的目标不是让你「学会合约」而是让你在接触合约前充分理解其运作机制和风险，做到知情参与而非盲目跟风。
传统的加密货币交易（现货）是直接买卖资产本身：你花10000 USDT买入BTC，BTC涨10%后卖出，你获得11000 USDT，盈利1000 USDT。
合约交易的逻辑不同：你不需要实际持有BTC，而是与交易所签订「合约」，约定按某个价格买卖BTC。如果价格朝你预期的方向走，你获利；反之亏损。由于只需要缴纳保证金（本金的一部分）就可以建立全额仓位，合约天然带有杠杆效应。
理解合约的关键：合约的盈亏是基于名义价值而非保证金的百分比计算的。例如你用100 USDT作为保证金，开设价值1000 USDT（10倍杠杆）的做多仓位，BTC上涨10%，你的盈利是1000×10%=100 USDT，相当于保证金翻倍；但BTC只需下跌10%，你的100 USDT保证金就全部亏光（爆仓）。
杠杆是双刃剑——它放大收益，同样放大亏损。以BTC做多为例：
加密货币市场日内波动10-20%并不罕见，高杠杆意味着在正常市场波动中随时面临爆仓风险。专业交易者通常使用1-3倍杠杆，将单次交易的最大亏损控制在账户总资产的1-5%以内。
当你的合约账户净值下降到维持保证金水平以下时，交易所会强制平仓——这就是「爆仓」。爆仓后，用于该仓位的保证金全部损失，但不会波及其他账户资产（使用逐仓模式下）。
逐仓模式（推荐新手使用）：每个仓位使用单独的保证金，最大亏损就是该仓位的保证金，不会波及账户其他资产；全仓模式：账户内所有余额都作为保证金，抗风险能力强但一旦全仓爆仓，账户全部余额清零。
开仓前先设好止损点位——明确「这笔交易如果亏损X%我就认输离场」，并在交易所设置止损单（Stop Loss）自动执行。坚持止损纪律是长期在合约市场存活的关键。
永续合约（Perpetual Futures）：没有到期日，可以无限期持有，通过资金费率（每8小时结算一次）机制平衡多空力量与现货价格的偏差。这是目前交易量最大的合约类型，币安和OKX的主要合约产品都是永续合约。
交割合约（Delivery/Quarterly Futures）：有固定到期日（通常每季度末），到期时合约按当时价格自动结算。更接近传统期货市场，不受资金费率影响，适合有期货交易经验的用户。
对新手而言，如果一定要尝试合约，建议从主流币种（BTC、ETH）的永续合约开始，使用逐仓模式，杠杆不超过3倍，以极小仓位练习操作。